Point Hebdo du 02/10/2023

Sans raison spécifique, 𝗹𝗲𝘀 𝘁𝗮𝘂𝘅 𝗱’𝗶𝗻𝘁𝗲́𝗿𝗲̂𝘁 𝗼𝗻𝘁 𝗽𝗼𝘂𝗿𝘀𝘂𝗶𝘃𝗶 𝗹𝗲𝘂𝗿 𝗮𝘀𝗰𝗲𝗻𝘀𝗶𝗼𝗻 au cours de la semaine écoulée donnant au marché une allure de krach larvé de plus en plus préoccupante.
Aux Etats-Unis, le rendement des T-Notes à 10 ans a gagné 15 points de base dans un contexte d’inquiétude renforcée sur le risque d’un shutdown, finalement écarté ce week-end (la blague récurrente des américains !), avec le report à la mi-novembre du vote du budget.
En Europe, les hausses ont évolué autour de 10 points de base en France et en Allemagne mais ont néanmoins propulsé des taux sur de nouveaux plus hauts, dans un contexte de tensions exacerbées en Italie où le BTP a flirté les 5% dans la journée de jeudi.
Perspectives économiques en berne, tensions politiques et dérives budgétaires expliquent dans l’ensemble ces tensions que 𝗹𝗲𝘀 𝗯𝗼𝘂𝗿𝘀𝗲𝘀 𝗼𝗻𝘁 𝗱𝗲 𝗽𝗹𝘂𝘀 𝗲𝗻 𝗽𝗹𝘂𝘀 𝗱𝗲 𝗺𝗮𝗹 𝗮̀ 𝗮𝗯𝘀𝗼𝗿𝗯𝗲𝗿.
Aux Etats-Unis, Nasdaq et S&P500 ont essuyé leur troisième baisse hebdomadaire consécutive, suivies de près par les indices européens, quand bien même ces derniers n’en sont qu’à leur deuxième.
La hausse des taux réels, risques que le resserrement monétaire se transmette plus rapidement à l’activité, renchérissement beaucoup plus important du coût des largesses budgétaires des Etats de ces derniers trimestres : l’ensemble ne joue guère en faveur des actions, qui peinent, par ailleurs, à rivaliser avec les rendements obligataires.
𝗟𝗲𝘀 𝗽𝗿𝗶𝗺𝗲𝘀 𝗱𝗲 𝗿𝗶𝘀𝗾𝘂𝗲𝘀 𝗱𝗲 𝘀𝗼𝗻𝘁 𝗹𝗶𝘁𝘁𝗲́𝗿𝗮𝗹𝗲𝗺𝗲𝗻𝘁 𝗲́𝗰𝗿𝗮𝘀𝗲́𝗲𝘀 𝗰𝗲𝘀 𝗱𝗲𝗿𝗻𝗶𝗲𝗿𝘀 𝗺𝗼𝗶𝘀, 𝗲𝗻 𝗲𝗳𝗳𝗲𝘁, 𝗿𝗲𝗽𝗮𝘀𝘀𝗲́𝗲𝘀 𝗲𝗻 𝘁𝗲𝗿𝗿𝗶𝘁𝗼𝗶𝗿𝗲 𝗻𝗲́𝗴𝗮𝘁𝗶𝗳𝘀 𝗽𝗼𝘂𝗿 𝗹𝗲 𝗦&𝗣 𝟱𝟬𝟬 𝗲𝘁 𝗿𝗲𝘁𝗼𝗺𝗯𝗲́𝗲𝘀 𝘃𝗲𝗿𝘀 𝗹𝗲𝘂𝗿𝘀 𝗽𝗹𝘂𝘀 𝗯𝗮𝘀 𝗲𝗻 𝘇𝗼𝗻𝗲 𝗲𝘂𝗿𝗼.

𝗦𝘂𝗶𝘁𝗲, 𝗱𝗼𝗻𝗰, 𝗺𝗮𝗶𝘀 𝗽𝗿𝗼𝗯𝗮𝗯𝗹𝗲𝗺𝗲𝗻𝘁 𝗽𝗮𝘀 𝗳𝗶𝗻 𝗰𝗲 𝘃𝗲𝗻𝗱𝗿𝗲𝗱𝗶 𝗮𝘃𝗲𝗰 𝘂𝗻 𝗿𝗮𝗽𝗽𝗼𝗿𝘁 𝘀𝘂𝗿 𝗹’𝗲𝗺𝗽𝗹𝗼𝗶 𝗾𝘂𝗶, 𝗰𝗼𝗺𝗺𝗲 𝘀𝗼𝘂𝘃𝗲𝗻𝘁, 𝗽𝗼𝘂𝗿𝗿𝗮𝗶𝘁 𝗮𝗽𝗽𝗼𝗿𝘁𝗲𝗿 𝗮𝘂𝘁𝗮𝗻𝘁 𝗱𝗲 𝗾𝘂𝗲𝘀𝘁𝗶𝗼𝗻𝗻𝗲𝗺𝗲𝗻𝘁𝘀 𝗾𝘂𝗲 𝗱𝗲 𝗰𝗲𝗿𝘁𝗶𝘁𝘂𝗱𝗲𝘀...